花旗發表研究報告指，谷歌母企Alphabet(GOOGL.US)於周四(1日)收市後推出Gemini 4 Argon，憑藉其在編碼、知識工作、網絡安全等方面的SOTA(最先進)能力，以及相對具吸引力的定價，該行相信此舉消除股份一項主要隱憂。

該行指出，Argon突顯管理層打造SOTA基礎模型的決心，且推出時間早於預期，料有助提升往後產品推進速度及模型更新節奏。Argon在與GPT6-Astra、Claude Fable 5.1及Claude Opus 5.5比較的19項基準測試中，有14項排名第一，惟目前尚未廣泛開放，現僅透過Google Fairwind Program提供，並加入錯位緩解措施。該行預期Argon將加快Cloud、Workspace、Search及開發者工具等產品節奏，標誌谷歌產品周期(包括Personal Agent Spark)重新啟動，惟仍關注產能限制。

該行又指，Argon導入定價為每100萬輸入token 2美元、每100萬輸出token 10美元，緩存輸入享95%折扣；導入期後升至每100萬輸入/輸出token 4美元/20美元，仍低於Claude Fable 5.1及GPT-6 Astra等前沿模型的每100萬輸入/輸出token 10美元/50美元。Gemini 4發布後，谷歌股價於盤後上升約1.5%，現約22倍該行2027年預測GAAP每股盈利15.72美元。

該行重申「買入」評級，目標價447美元，基於約28倍2027年預測GAAP每股盈利15.72美元。雖屬溢價於大市及谷歌歷史估值區間，但鑑於Google Cloud收入增長在TPU及Gemini需求帶動下重新加速，且查詢量持續強勁，該行認為股份值得享有溢價。(da/ad)~


阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
字母 (購)	11184	470 (-)	0.033	11.9 倍